近期，歐洲天然氣價格波動加劇，能源價格對歐洲造紙成本的抬升效應再次被關注。只是當前歐洲正處于減產周期，裁員、檢修、停產消息不斷，能源驅動并不明顯。

國內同樣在經歷去產能周期。5月，國內造紙業固定資產投資完成額同比報收+3.2%，近10個月以來持續減少。4月，國內造紙業存貨報收750.8億元，同比累庫+3.2%，近14個月以來持續去庫。經營情況持續改善。

國內消費環境好轉。5月，國內信貸規模報收311.3萬億元，同比增量+10.7%，持續17個月邊際寬松。香港方面：聯交所藍籌指數報收1.82萬點，同比下滑-14.9%，但降幅不及近年來同期，連續第6個月邊際改善；外匯儲備報收4274億美元，同比減量-8.2%，連續第4個月邊際增量。零售方面：5月，國內日用品零售總額報收608億元，同比增量+8.2%，連續第2個月邊際改善；5月，國內化妝品零食總額報收330億元，同比增量+13.4%，連續第3個月邊際改善。