7月，瓦楞紙市場呈現出毛利率下行、紙廠開工積極性窄幅下滑的態勢，市場供需矛盾依舊突出，不過成本與規模紙廠動作也為價格帶來一定變數。

毛利率窄幅下行，成本與價格博弈

從毛利率數據來看，截至7月29日，瓦楞紙毛利率環比下調1.33個百分點，較上期跌幅擴大0.43個百分點。這一變化背后，是成本與價格的雙重作用。

原料方面，廢黃板紙市場價格緩慢上漲，月均價環比持平。本月廢黃板紙供應整體減少，上半月打包站回收量下降，下半月降雨又影響回收與交投，紙廠到貨量逐步減少。據卓創資訊數據，截至本月29日，廢黃板紙市場月均價為1473元/噸，較上月持平，較去年同月均價上漲2.00%。玉米淀粉價格漲幅達1.06%，綜合成本上調0.09%。

價格上，7月瓦楞紙市場漲跌互現，以橫盤整理為主。上旬規模紙廠政策漲跌不一，市場供需壓力大，走勢震蕩偏弱；中下旬規模大廠持續漲價帶動，中小紙廠跟漲意愿增加，漲價區域擴大，價格重心微幅上移。但下游訂單改善不明顯，對需求增量預期偏空，采購積極性不高。截至7月29日，中國AA級瓦楞紙120g市場月均價2511元/噸，較上月均價下調33元/噸，環比跌幅1.30%，與上月相比均價由漲轉跌，同比跌幅4.01%。綜合成本上漲與市場均價下跌，共同導致本月瓦楞紙行業毛利率環比下調。

市場開工窄幅下行，供需矛盾凸顯

7月份瓦楞紙行業開工負荷率預估值為59.17%，較上月60.14%環比下滑0.97個百分點，較上月由提升轉為下滑，不過較去年提升1.46個百分點。7月受盈利承壓影響，紙廠停機檢修有所增加，開工積極性窄幅下滑。

需求端改善有限，下游包裝廠訂單維持平穩，對瓦楞紙需求增量預期偏空，采購積極性不高，使得市場供需矛盾較為明顯。

后市開工或續降，價格存窄幅上行預期

展望后市，開工方面，河北秦皇島地區部分紙廠計劃8月1日 - 15日停機檢修，局部地區產量將減少，開工負荷率或繼續下滑。

價格上，雖供需壓力仍存，但鑒于原料廢紙市場走勢偏強，成本重心上移，且規模紙廠繼續發布漲價計劃，提振市場信心，給予瓦楞紙價格一定底部支撐。因此，8月上旬瓦楞紙價格或存在窄幅上行預期。

總體而言，7月瓦楞紙市場在毛利率下行、開工下滑中度過，后市雖面臨供需矛盾，但在成本與規模紙廠拉動下，價格或有小漲，市場走勢仍需密切關注。